【明報專訊】30歲的謝先生，打算在4年後儲蓄60萬元。由於投資年期較短，加上他只能承擔中度風險，故投資組合亦宜穩健。謝先生目前的資產只有3隻股票，就是透過月供股票形式而買入的A50中國基金（2823） 、中國人壽 （2628）及中國交通建設 （1800），現值4.5萬元，較總供款額錄得約25%的虧損。
要累積60萬元，一套穩健的理財原則尤為重要，謝先生現時除了一筆已在過去累積的股票單位外，每月收入在扣除開支後約有5000至6000元作定期 投資。在分析投資部署前，認清理財目標是首要條件，先要評估本身對風險的承受能力之餘，投資年期亦是考慮因素之一，通常少於10年的投資時間，都屬於較短 期。
投資年期短 回報有限
經濟有周期循環，從過去的數據觀察所見，保守估計一般經濟體系需要約10年時間，才完成一個周期運行。由於謝先生的投資年期較短，假設在4年之後必 定要達到60萬元作固定開支的話，如進修費用，所選擇的投資工具務必穩健，但如果投資年期長一些，而可容許資產價格的波動性較大的話，潛在回報可觀的資 產，則可令投資增值潛力加大。既然謝先生強調只可承擔中度風險，以下分析便以較穩健的角度考慮。
理財第二步，便是實踐投資策略，普遍以為投資工具分散便可分散大部分風險，這個定律在正常的情况下是可行的，但遇着近期百年一遇的金融海嘯時，所見到的無論是股票、樓市、債券、商品以及貨幣基金都受到衝擊，而過去一直以較穩健的投資方式運作的強積金 ，都難逃一劫。再者，過去數十年，我們都已經碰過大大小小的金融風暴，記憶猶新的便是九七亞洲金融風暴、2000年科網股爆破等，幾年出現一次的波動循環已見司空見慣，所以在投資時，建議謝先生除了運用分散投資工具的方法外，亦需留意所套用的策略。
舉例而言，謝先生用了一段時間月供股票，其間股票的組合價格可能略有升幅，但近期市場的波動，相信過去用來供款的血汗錢，已給冲走了一大截。倘若謝 先生早在4年前累積港股，而必須在今年套現以達至目標，誰知金融衝擊一浪接一浪，就此，4年前的儲蓄理想便給粉碎掉。因此，縱使他以每月月供形式累積股 票，利用平均成本法減低股份波動的風險，但經歷近期的大跌市後，資本亦因此貶值，所以在投資策略上，過去所累積的股票，應視為一筆過的投資金額。投資了一 段時間後，就該開始定期檢視組合的變化。當然，月供股票的策略可如常運作。如策略套用得宜，定期作出相應的組合調節，這樣既不會因短期市場的利好氣氛冲昏 了頭腦，也可清楚把自己的目標放在第一位。
每半年檢討組合 隨時作額外供款
當掌握投資策略後，接下來的便在投資分佈上作出考慮。現時謝先生的投資集中在中資股票上，雖然中國股票價格已大幅回落，但長遠前景依然不變，加上近 期中央推出4萬億元刺激經濟措施，對內地中期經濟的影響應該是正面的。須知道，中國股市及經濟仍在發展當中，波動性是在所難免的，故之前累積下來的股票仍 可繼續持有，未來不妨有恒心地供款。為着平衡日後的投資風險，謝先生可考慮把現時另外每月可作投資的5000元放在一些均衡組合上，所選擇的以環球股票及 債券混合投資基金為主，目的是把現在的投資波動性降低，而每月剩餘的1000元便作為後備現金。若每月1萬元（月供股票加基金）的供款投資以年率6%增長 的話，加上已累積的股票總值，4年後便達到預期的儲蓄目標（表2）。
如前所述，謝先生只有4年的時間作儲蓄投資，年期屬短，建議最少每隔半年檢視組合一次，倘若發現組合的總值少於附表內對應年期所列的預期金額，便把 後備現金撥入作為額外供款，主要的投資則以均衡組合為主，這個做法務求令整體的預期金額能夠達標，如一旦補充資金後仍不足以彌補的話，可能需要在未來增加 額外供款。反之，若將來投資環境理想，增長超越預期的話，如12 個月後總組合價值為20萬元，較約17.2萬元超出2.8萬元，建議把超出預期數字的一半套現放在存款，確保利潤得以保存至4年後，倘若第2年的總值低於 預期，仍可把部份之前鎖定的利潤回撥至投資組合內。
投資理財上，我們大多時候不能控制未來的累積總值，但只要我們能預先作好策略上的配套準備，最少都可以減少日後的差異，要達到理想並非遙不可及。
•IBC 資本有限公司余伯權
■讀者如有理財問題，歡迎來信詢問。
來函：寄香港柴灣嘉業街18 號 明報工業中心A 座15樓經濟版編輯收
傳真：2558 3964
電郵：cwkwok@mingpao.com
或chlung@mingpao.com
來信請列明家庭或個人收入、開支、資產、欠債、理財目標及可承受投資風險。
